7月1日SHFE市场：成本支撑走弱 沪镍窄幅波动...
沪镍盘初震荡回落，回踩12万元一线后止跌企稳，午后跌幅进一步收窄，截止收盘，主力合约收跌0.21%，报收120720元/吨。美元指数再创新低，美联储降息预期的回升，但对镍价提振作用有限，市场静待本周非农数据表现。菲律宾雨季结束，后续镍矿供应增加后，印尼镍矿紧张格局将逐步缓解，镍矿价格有回落预期。
近期镍矿市场交投氛围尚可，镍矿价格持稳运行。受下游镍铁价格大幅下跌影响，市场多对镍矿价格持看跌预期。菲律宾方面，1.3%镍矿多在FOB37-38成交，受降雨天气影响，装船出货效率仍然迟滞。上周华南某主流钢厂在910元/镍（舱底含税）询盘，并成交了数万吨镍铁，镍铁价格刷新近年来低位，铁厂成本倒挂，对原料采购更为谨慎。印尼当地园区各冶炼厂出现减产，镍矿供应紧缺问题缓解。7月（一期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元左右，内贸升水预计走跌2美元至 24-25。成本支撑下移，对镍价形成拖累。
镍产业链维持供应过剩格局，镍铁和硫酸镍环节冶炼端利润持续压缩，加工环节已经出现减产。精炼镍环节仅有一体化MHP项目仍有利润，一体化高冰镍项目和外采原料生产精炼镍悉数亏损，但目前尚未出现大规模减产动作。需求端，不锈钢去库缓慢，钢厂在生产亏损和消费压力下对镍铁采购维持谨慎态度。新能源需求依旧平淡，从下游电芯厂反馈来看，市场消费动力不足，使得电芯厂对三元正极材料采购维持谨慎。
对于后市，西南期货评论表示，现实消费难言乐观，精炼镍现货偏强，库存国内有所去化，但仍处于相对高位，总体看一级镍仍旧处于过剩格局，资源端博弈情绪消退，单边行情缺乏驱动，预计镍价震荡运行。
文档于: 2025-07-01 16:05 修改
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