特朗普关税威胁，沪镍何去何从？

中金网 2025-07-09 356

特朗普关税威胁，沪镍何去何从？...

1. 供应端来看，印尼镍矿配额政策博弈为主，政府拟将配额周期从3年缩短至1年，但镍矿商协会（APNI）强烈反对，要求维持3年，政策不确定性短期支撑镍价，菲律宾镍矿供应增加，雨季结束，出货量回升，中国港口镍矿库存累积。

2. 成本方面，印尼7月镍矿内贸基准价下调1.81%-1.84%。菲律宾镍矿价格走弱（NI1.3% CIF 45-47美元/湿吨，NI1.5% CIF 58-61美元/湿吨），冶炼利润边际改善。

3. 库存方面，LME镍库存周期内减少1386吨至204620吨，国内沪镍库存周期内减少388吨至20833吨，全球显性库存下降，但过剩格局未改。

4. 需求端：双线走弱，淡季特征明显，不锈钢需求淡季压制，7月高温抑制建筑及制造业活动，社会库存去化缓慢。出口下滑，5月不锈钢出口环比降2.56%，同比降4.66%（反倾销政策影响）。

5. 宏观方面，特朗普关税威胁：拟对多国（含印尼、南非等镍资源国）加征25%-40%关税，8月1日生效，市场避险情绪升温，宏观面利空镍价。印尼表示作为与美国进行关税谈判的一部分，已向美国提出共同投资一个关键矿产项目。涉及与镍及其他（材料）相关的电动汽车生态系统。
6. 中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，印尼政策扰动 + 矿端宽松，成本下行，在没有新的扰动出现之前，沪镍中期仍维持低位运行为主，短期存在技术性反弹预期。

文档于: 2025-07-09 17:41 修改

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